الدولار الأمريكي: مخاطر التقلبات حول قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي – كومرتس بنك

تشير ثو لان نغوين من كومرتس بنك إلى أن تقرير سوق العمل الأمريكي الأخير لا يغير بشكل ملموس التوقعات بشأن تحرك البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في سبتمبر/أيلول، مما يجعل تضخم الولايات المتحدة في أغسطس/آب المحرك الرئيسي. ويشير تسعير السوق لاحتمال يقارب 60٪ لرفع معدلات الفائدة إلى تمركزات منقسمة، مع احتمال حدوث تقلبات كبيرة في الدولار الأمريكي حول اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed اعتمادًا على مدى توافق بيانات التضخم مع التوقعات.

تسعير البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed يبقي الدولار الأمريكي تحت الضغط

“في نهاية المطاف، هناك استنتاج مهم واحد فقط يمكن استخلاصه من تقرير سوق العمل الأمريكي يوم الجمعة، والذي أظهر زيادة قوية بشكل مفاجئ في التوظيف: إنه لا يقف في طريق رفع معدلات الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed هذا الشهر، لكنه أيضًا لا يجعل مثل هذه الخطوة أكثر احتمالًا بشكل كبير. ”

“كما أوضحنا الأسبوع الماضي بالفعل، فمن المرجح أن تكون بيانات التضخم الأمريكية لهذا الأسبوع عن أغسطس/آب هي العامل الحاسم في قرار السياسة القادم للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. وليس من المستغرب أن الارتفاع الذي شهده الدولار بعد بيانات الوظائف غير الزراعية NFP كان قصير الأجل.”

“أما بالنسبة لبيانات التضخم، فهناك حاليًا مجال ضئيل للتفسير. وإذا جاءت الأرقام متوافقة بشكل عام مع توقعات المحللين، فمن المرجح أن تحافظ الأسواق على تقييمها الحالي حتى اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، ما لم تصدر إشارات مختلفة بشكل ملموس من مسؤولي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC.”

“في الوقت الحالي، تسعر الأسواق احتمالًا يقل قليلًا عن 60٪ بأن يرفع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة خلال أقل من أسبوعين. ومن المرجح أن تؤدي مفاجأة صعودية في التضخم إلى زيادة التوقعات برفع معدلات الفائدة ودعم الدولار الأمريكي، بينما سيكون للتضخم الأضعف من المتوقع تأثير معاكس.”

“أما إذا دفعت أرقام التضخم، على العكس، توقعات السوق بوضوح في اتجاه أو آخر، فإن خطر ارتفاع التقلبات قد يزداد في البداية قبل الاجتماع، إذ سيضطر المستثمرون إلى مواجهة خطر أن يخيب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في النهاية تلك التوقعات التي تشكلت حديثًا.”

“ونتيجة لذلك، ستُفاجأ شريحة كبيرة من المشاركين في السوق بقرار البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed النهائي. وفي هذه الحالة، سيكون من المرجح مرة أخرى حدوث تقلبات حادة في أسعار صرف الدولار الأمريكي يوم اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، كما كان الحال بعد قرار السياسة السابق.”