Vàng sát 4.700 USD, Bitcoin quanh 80k USD. Cổ phiếu Mỹ phục hồi, thị trường toàn cầu phân hóa

Những điểm chính

• Chứng khoán Mỹ phục hồi vào cuối tuần, được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh tích cực của Nvidia và sự lạc quan trở lại đối với hoạt động đầu tư vào AI.

• Vàng tiến sát mốc 4.700 USD trước khi điều chỉnh, khi đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu giảm ban đầu hỗ trợ kim loại quý.

• Bạc và đồng tiếp tục được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh, trong đó cả hai kim loại đều hưởng lợi từ các xu hướng công nghiệp và mang tính cấu trúc.

• Bitcoin vượt mốc 80.000 USD, kéo dài đà tăng gần đây khi dòng vốn từ các ETF tổ chức, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ thấp hơn và nhu cầu trở lại đối với các tài sản khan hiếm hỗ trợ tâm lý thị trường.

• Lạm phát PCE của Mỹ vẫn ở mức cao, với PCE toàn phần ở mức 3,7% và PCE cốt lõi ở mức 3,3% so với cùng kỳ năm trước. Dữ liệu này củng cố kỳ vọng rằng Fed có thể tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.

• Tâm điểm tuần tới chuyển sang thị trường lao động Mỹ, với dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) và tỷ lệ thất nghiệp có thể đóng vai trò quan trọng trong việc quyết định bước đi tiếp theo của Fed.

Các chỉ số chứng khoán Mỹ phục hồi nhờ câu chuyện AI

Chứng khoán Mỹ phục hồi mạnh vào cuối tuần sau khi chịu áp lực trước đó, đặc biệt là nhóm cổ phiếu công nghệ. Nasdaq dẫn đầu đà tăng sau khi Nvidia công bố kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng và đưa ra triển vọng doanh thu tích cực.

Nvidia trở thành chất xúc tác chính của thị trường chứng khoán trong tuần. Công ty công bố kết quả vượt kỳ vọng và dự báo doanh thu tăng trưởng mạnh, khiến cổ phiếu tăng đáng kể và khôi phục niềm tin vào xu hướng đầu tư AI nói chung. Đà tăng của Nvidia giúp hỗ trợ Nasdaq và S&P 500, mặc dù đợt phục hồi vẫn tương đối tập trung ở nhóm cổ phiếu công nghệ.

Lợi suất trái phiếu cũng tiếp tục là một yếu tố quan trọng. Việc Bộ Tài chính Mỹ tăng cường mua lại trái phiếu kỳ hạn dài đã giúp kéo lợi suất xuống thấp hơn, qua đó hỗ trợ thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, lạm phát dai dẳng và sự không chắc chắn về chính sách của Fed khiến lợi suất dài hạn vẫn ở mức cao và hạn chế dư địa tăng của chứng khoán.

Vàng, bạc và đồng duy trì động lượng tăng

Vàng tiếp tục có một đợt tăng mạnh, leo lên mức cao nhất trong 15 tuần quanh 4.697 USD vào đầu tuần trước khi điều chỉnh về vùng 4.580–4.600 USD. Đà tăng ban đầu được hỗ trợ bởi đồng USD suy yếu, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm và chương trình mua lại trái phiếu mở rộng của Bộ Tài chính Mỹ.

Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát PCE cao và kỳ vọng Fed tăng lãi suất trở lại đã gây áp lực lên vàng vào cuối tuần. Thị trường hiện đang định giá khoảng 40% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9, tăng từ khoảng 36% trước khi dữ liệu PCE được công bố.

Bạc cũng duy trì sức mạnh nhưng ghi nhận một số hoạt động chốt lời. Kim loại này giao dịch quanh vùng 68–70 USD trong tuần.

Đồng tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu mang tính cấu trúc mạnh mẽ và xu hướng AI/điện khí hóa. Giá đạt khoảng 6,61 USD/pound, gần các mức kỷ lục.

Triển vọng tuần 31.08–04.09.2026

Tâm điểm sẽ chuyển từ lạm phát sang thị trường lao động Mỹ, khiến tuần tới có thể còn quan trọng hơn đối với kỳ vọng chính sách của Fed. Báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 8 sẽ được công bố vào thứ Sáu, ngày 04.09, cùng với dữ liệu thất nghiệp và tiền lương.

Câu hỏi quan trọng là liệu thị trường lao động có đủ mạnh để Fed tăng lãi suất bất chấp lạm phát vẫn ở mức cao hay không. Dữ liệu việc làm và tăng trưởng tiền lương mạnh hơn dự kiến sẽ củng cố lập trường diều hâu, có khả năng đẩy đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cao hơn, đồng thời gây áp lực lên vàng và các tài sản rủi ro. Ngược lại, một báo cáo việc làm yếu có thể làm gia tăng trở lại kỳ vọng Fed sẽ có lập trường nới lỏng hơn, qua đó hỗ trợ vàng, chứng khoán và Bitcoin.

Tuần tới cũng sẽ có PMI Sản xuất ISM của Mỹ, tiếp theo là PMI Dịch vụ ISM, cung cấp thêm thông tin về động lực của nền kinh tế. Báo cáo sản xuất dự kiến được công bố vào ngày làm việc đầu tiên của tháng, trong khi báo cáo dịch vụ được công bố vào ngày làm việc thứ ba.

Đối với vàng, vùng 4.700 USD vẫn là kháng cự chính sau nỗ lực bứt phá không thành công trong tuần này. Cách diễn giải mang tính ôn hòa đối với triển vọng chính sách Fed có thể đưa 4.700 USD trở lại tâm điểm, trong khi sự chuyển dịch theo hướng diều hâu có thể khiến đợt điều chỉnh sâu hơn về vùng 4.500–4.520 USD.

Đối với Bitcoin, 80.000 USD hiện là ngưỡng tâm lý quan trọng. Việc duy trì trên mức này sẽ củng cố cú bứt phá tăng và có thể mở đường hướng tới vùng 82.850–85.000 USD, trong khi một lần bị từ chối khác có thể đưa BTC trở lại vùng giữa 70.000 USD.

Nhìn chung, dữ liệu việc làm Mỹ trong tuần tới nhiều khả năng sẽ quyết định liệu các đợt tăng gần đây của vàng, Bitcoin và chứng khoán có thể tiếp tục hay thị trường sẽ bước vào một đợt điều chỉnh sâu hơn. Sự kết hợp giữa lạm phát dai dẳng, lợi suất trái phiếu ở mức cao và lộ trình chính sách Fed chưa chắc chắn đồng nghĩa với việc biến động thị trường nhiều khả năng vẫn sẽ duy trì ở mức cao.

Các sự kiện kinh tế quan trọng trong tuần tới