الذهب يتماسك بعد تراجع حاد مع ضغط توقعات إبقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول

• يجد الذهب بعض الاستقرار بعد هبوطه إلى أدنى مستوى له منذ 19 أغسطس/آب.
• لا تزال توقعات أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول تشكل العقبة الرئيسية أمام المعدن الذي لا يدر عائدًا.
• يحتاج زوج الذهب/الدولار XAU/USD إلى استعادة المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم لتخفيف الضغط الهبوطي الأخير.

يتذبذب الذهب (XAU/USD) بين المكاسب والخسائر يوم الاثنين بعد أن افتتح الأسبوع على انخفاض وتراجع لفترة وجيزة إلى ما دون 4400 دولار، وهو أدنى مستوى له منذ 19 أغسطس/آب، خلال ساعات التداول الآسيوية. ويحافظ المعدن على تحيز هبوطي على المدى القريب مع إبقاء توقعات البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) المتشددة المشترين في حالة حذر. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج الذهب/الدولار XAU/USD حول 4435 دولارًا، بعد أن سجل أعلى مستوى له في أكثر من ثلاثة أشهر عند 4697 دولارًا الأسبوع الماضي.

تراجع المعدن الأصفر بنحو 3.20% يوم الجمعة عقب خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في ندوة جاكسون هول. واعتبرت الأسواق تصريحات وارش متشددة، مما أعاد إحياء التوقعات بأن البنك المركزي قد يرفع أسعار الفائدة في وقت مبكر من سبتمبر/أيلول ودفع الدولار الأمريكي (USD) وعوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل إلى الارتفاع الحاد.

ويشير محللو رابوبنك إلى أن وارش أوضح أنه “منفتح على المزيد من رفع أسعار الفائدة ما لم يبدأ التضخم الأساسي في التحسن بشكل مقنع,” مؤكدا أنه “يجب أن نقتنع بأن التضخم الأساسي يتحرك نحو هدفنا بوضوح وبوتيرة كافية. وإلا، فلا يزال أمامنا عمل يجب القيام به.”

وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، تقوم الأسواق الآن بتسعير احتمالية بنحو 66% لرفع معدلات الفائدة في سبتمبر/أيلول، ارتفاعًا من حوالي 38% قبل خطاب وارش. إن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة تقلل من جاذبية الذهب لأن المعدن لا يدر عائدًا.

يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 99.41، متراجعًا من 99.72، وهو أعلى مستوى له منذ 14 أغسطس/آب. ويمنح التراجع الطفيف في الدولار الأمريكي بعض الدعم للذهب، رغم أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية لا تزال مرتفعة بالقرب من أعلى مستوياتها الأخيرة، مع صعود العائد القياسي لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.75٪، وهو أعلى مستوى له منذ يناير/كانون الثاني 2025.

وفي الوقت نفسه، تبقي الأعمال العدائية المتجددة بين الولايات المتحدة وإيران أسعار النفط مرتفعة، مما يضيف مخاطر صعودية على التضخم. وقالت إيران إنها هاجمت قواعد أمريكية في الأردن بعد الضربات الأمريكية على جزيرة لاراك. وقال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لشبكة Fox News إن واشنطن سترد على هجوم إيران على القوات الأمريكية. وقال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت: “عملية Outcast ستجعل إيران ترغب في إبرام صفقة”، مضيفًا أن “الهدف هو خلق حالة تجعلهم يرغبون في الجلوس إلى طاولة المفاوضات”.

على المدى القريب، لا تزال التوقعات بأن أسعار الفائدة لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي ستبقى مرتفعة لفترة أطول تشكل عقبة رئيسية أمام تعافي الذهب، حتى مع توفير مشتريات البنوك المركزية والتوترات الجيوسياسية دعمًا أساسيًا. ولا يزال الذهب في طريقه لتحقيق مكاسب بنحو 10٪ في أغسطس/آب، مدفوعًا إلى حد كبير بإعلان وزارة الخزانة الأمريكية أنها ستضاعف عمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة للسندات الحكومية الأطول أجلًا.

سيتم مراقبة البيانات الاقتصادية الأمريكية المقبلة عن كثب بحثًا عن مؤشرات جديدة بشأن مسار السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي، مع كون استطلاعات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الصادر عن ISM وتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) من بين أحداث المخاطر الرئيسية هذا الأسبوع.

التحليل الفني: يتراجع الزخم بعد الرفض بالقرب من 4700 دولار

يحافظ زوج الذهب/الدولار XAU/USD على تحيز هبوطي طفيف على المدى القريب عقب موجة الهبوط الأخيرة، مع تراجع المعدن مجددًا إلى ما دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) عند 4528 دولارًا. وقد تراجع مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي من منطقة التشبع الشرائي إلى نحو 52، مما يشير إلى تلاشي الزخم الصعودي. وفي الوقت نفسه، انزلق مؤشر الماكد (MACD) بشكل طفيف إلى ما دون خط الإشارة، مما يضيف إلى مؤشرات ضعف الضغط الصعودي.

على الجانب الهابط، يقع الدعم الأولي عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم (SMA) عند 4370 دولارًا، يليه المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا عند 4211 دولارًا. وقد يؤدي كسر مستدام دون هذه المستويات إلى كشف القاع الأفقي قرب 4000 دولار. وعلى الجانب الصاعد، يعمل المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) عند 4528 دولارًا كمقاومة فورية، يليه الحاجز الأفقي عند 4700 دولار.