الدولار الأمريكي: بيانات الوظائف القوية تفشل في دعم مكاسب الدولار – MUFG

يشير لويد تشان من MUFG إلى أن الدولار ارتفع بعد تقرير الوظائف الأمريكي لشهر أغسطس/آب الذي جاء أقوى من المتوقع، حيث فاجأت الوظائف غير الزراعية ومشاركة القوى العاملة بالاتجاه الصعودي، بينما تراجع نمو الأجور. وتقوم الأسواق الآن بتسعير احتمال كبير لمزيد من التشديد من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي بحلول ديسمبر/كانون الأول، لكن مؤشر الدولار الأمريكي DXY لا يزال دون تغيير يُذكر منذ خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش في جاكسون هول، مما يشير إلى أن المستثمرين لم يقتنعوا بعد بارتفاع مستدام للدولار.

بيانات الوظائف تعزز مخاطر تشديد الاحتياطي الفيدرالي

“أنهى الدولار الأمريكي الأسبوع الماضي على أساس أقوى بعد تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس/آب الذي جاء أقوى بكثير من المتوقع. ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 162 ألفًا في أغسطس/آب، متجاوزةً بكثير توقعات الإجماع البالغة 55 ألفًا، بينما جرى تعديل التوظيف في يوليو/تموز بالرفع إلى زيادة قدرها 21 ألفًا من انخفاض أُعلن عنه في البداية. وظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.1٪، وتحسنت مشاركة القوى العاملة إلى 61.6٪، مما يشير إلى أن سوق العمل لا يزال مرنًا.”

“وفي الوقت نفسه، تباطأ متوسط الأجور في الساعة قليلًا إلى 3.1٪ على أساس سنوي من 3.2٪ على أساس سنوي، مما يشير إلى أن ضغوط الأجور تواصل التراجع تدريجيًا.”

“ومن المهم أن الأسواق تواصل تسعير احتمال يتجاوز 60٪ لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من جانب الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC في سبتمبر/أيلول، ونحو 35 نقطة أساس من التشديد التراكمي بحلول ديسمبر/كانون الأول، وهو ما يعادل نحو 1.4 رفع للفائدة بحلول نهاية العام.”

“ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي DXY بنسبة 0.3٪ يوم الجمعة، رغم أنه بقي عمليًا دون تغيير منذ خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش في جاكسون هول. ويشير هذا التباين إلى أن المضاربين على صعود الدولار ربما لم يقتنعوا بعد بأن ارتفاع العوائد يمكن أن يولد ارتفاعًا مستدامًا للدولار.”

“كما أن تجدد دعوات الرئيس ترامب لخفض أسعار الفائدة، إلى جانب تهديده بوقف التجارة مع الدول التي تسجل الولايات المتحدة معها عجزًا تجاريًا، قد يسهم أيضًا في بعض العلاوة السلبية المرتبطة بالسياسة على الدولار.”