Indeks S&P 500: Mencari Dorongan Baru Untuk Naik Lebih Jauh – Morgan Stanley

Indeks S&P 500 telah mencapai level tertinggi baru sepanjang masa dalam beberapa minggu terakhir didorong oleh serangkaian kejutan ekonomi positif yang mengesankan. Ekonom di Morgan Stanley tetap bullish secara keseluruhan dan masih mengharapkan pemulihan ekonomi berbentuk V yang kuat tahun depan. Namun, indeks patokan pasar AS yang lebih luas telah memperhitungkan banyak optimisme terhadap tahun yang akan datang dan beberapa katalis positif mungkin telah berkembang dengan sendirinya.

Kutipan Utama

Pertumbuhan pendapatan perusahaan bisa mencapai rata-rata 25% pada 2021, menurut perkiraan konsensus yang dikumpulkan oleh FactSet. Revisi pendapatan positif sekarang berjalan pada laju tercepatnya dalam lebih dari 20 tahun. Kelipatan harga/pendapatan berjangka berada pada tingkat ekstrim relatif terhadap 20 tahun terakhir (historis S&P 500 22 vs. 15). Meski ekspektasi inflasi dan suku bunga jangka panjang meningkat. Kondisi tersebut biasanya menyebabkan kelipatan saham yang lebih rendah, yang kami perkirakan.

Menurut perusahaan pialang, kas yang disimpan di rekening klien diperkirakan turun menjadi 12% pada akhir bulan November, dari 21% pada Agustus. Yang paling mengejutkan, sentimen bullish investor individu, yang diukur oleh Survei Sentimen Investor AAII, telah meningkat secara ekstrem, dengan kenaikan melampaui bearish sekarang sebesar 26%, dibandingkan dengan rata-rata 60 tahun 7,5% untuk spread ini. Indikator lain: Minat jual untuk median saham S&P 500 telah jatuh ke level terendah dalam hampir dua dekade. Tanda-tanda bullish ini secara historis menjadi indikator pelawan.

The Fed telah berkomitmen untuk mempertahankan suku bunga utama jangka pendeknya mendekati nol hingga Desember 2023 dan telah mengerahkan segala cara yang mungkin untuk merangsang ekonomi, meninggalkannya hanya dengan alat jangka pendek yang sederhana. Banyak investor mengharapkan putaran lain dari stimulus pemerintah federal, sebesar $900 miliar, yang tampaknya merupakan paket terbesar yang kemungkinan besar akan disetujui oleh Kongres yang terpecah.

Kemungkinan akan membutuhkan katalis baru untuk saham naik lebih jauh dari sini. Kemenangan telaj oleh Partai Demokrat dalam pemilihan Senat Georgia yang dapat mengarah pada agenda Biden yang ekspansif di seputar infrastruktur bisa menjadi salah satu hasil yang belum diperkirakan ke pasar. Tapi berdasarkan jajak pendapat saat ini, kemungkinan hal itu terjadi hanya 20%.