PBoC: Lonjakan Suku Bunga Antar Bank Adalah Sinyal Hawkish – Capital Economics

Julian Evans-Pritchard, Ekonom Senior Tiongkok di Capital Economics mengemukan bahwa People Bank of China (PBOC) dapat memberikan sinyal hawkish, mengingat lonjakan suku bunga antar bank baru-baru ini.

Kutipan utama

Biaya pendanaan jangka pendek untuk bank telah meningkat tajam selama beberapa pekan terakhir. Suku bunga repo penyimpanan 7 hari (DR007), yang telah ditandai oleh PBoC sebagai patokan utama dan fokus kebijakan moneter, melonjak lebih dari 100 basis poin ke level tertinggi dalam dua tahun. Perubahan suku bunga antar bank biasa terjadi di Tiongkok, tetapi langkah baru-baru ini menonjol karena luar biasa besar.

Penyebab terdekatnya adalah pengetatan likuiditas musiman menjelang Tahun Baru Imlek, ketika permintaan uang tunai melonjak. Tapi ini penjelasan yang belum lengkap.

Bagaimanapun, PBoC memiliki alat untuk menjaga suku bunga antar bank tetap stabil ketika diinginkan. Ini bisa mencegah lompatan terakhir dengan menyuntikkan dana melalui fasilitas pinjaman dan operasi pasar harian. Sebaliknya, telah menarik likuiditas dalam beberapa hari terakhir.

Paling tidak, ini menyiratkan bahwa PBoC bersedia membiarkan kondisi moneter mengetat untuk sementara. Tapi itu juga mengisyaratkan sikap yang lebih hawkish dan memperkuat ekspektasi kami bahwa suku bunga kebijakan akan naik tahun ini, mungkin segera setelah kuartal ini.