Tiongkok: Pinjaman Baru Meningkat Di Januari – UOB

Ekonom di UOB Group Ho Woei Chen, CFA, menilai angka-angka kredit terbaru dalam perekonomian Tiongkok.

Kutipan Utama

Data pinjaman baru muncul dengan kuat untuk Januari dengan pembiayaan sosial agregat naik CNY5,17 triliun dibandingkan dengan CNY1,72 triliun pada bulan Desember dan juga lebih besar dari kenaikan CNY5,05 triliun setahun sebelumnya. Khususnya, pinjaman renminbi baru melonjak dengan rekor CNY3,58 triliun selama bulan pelaporan.

Peningkatan pinjaman jangka menengah/panjang untuk korporasi dan rumah tangga sama-sama lebih besar dibandingkan tahun lalu. Pertumbuhan pinjaman rumah tangga yang lebih tinggi akan membuat PBoC waspada terhadap potensi risiko overheating di pasar real estat.

“Pinjaman baru biasanya tinggi di awal tahun karena alokasi dengan proporsi yang lebih besar di awal dan permintaan musiman, tetapi pertumbuhan pinjaman yang moderat (12,7% y/y di Jan dari 12,8% di Nov dan Des 2020) dan penurunan pertumbuhan M2 (9,4% y/y di Jan dari 10,1% di Des 2020) menuju level-level pra-COVID adalah indikasi bahwa PBoC sedang melihat perlambatan ekspansi kredit dan lebih memperhatikan risiko-risiko keuangan tahun ini karena ekonomi stabil.”

Dengan rasio utang terhadap PDB Tiongkok naik 20% poin ke sekitar 280% pada akhir tahun 2020 dari 2019, PBoC akan berupaya menstabilkannya tahun ini. Meskipun demikian, mengingat pemulihan yang tidak merata, perubahan kebijakan kemungkinan tidak terjadi pada saat ini meskipun beberapa stimulus pandemi diperkirakan akan dicabut.