USD/RUB: CBR Yang Lebih Hawkish Berikan Dorongan Untuk Bergerak Di Bawah 70,00 – MUFG

Selama Februari, rouble Rusia semakin menguat terhadap dolar AS dari 75,746 ke 73,868. Panduan CBR tentang kisaran netral untuk suku bunga kebijakan riil berarti apresiasi RUB dalam beberapa bulan mendatang. Dengan demikian, ekonom di MUFG Bank memperkirakan USD/RUB di 69,83 pada akhir tahun.

Kutipan utama

“Dengan Brent sekarang berada di atas $65/b dan pengurangan dalam pembelian Valas bank sentral dari sekitar $100 juta per hari menjadi $30 juta, kami melihat apresiasi RUB akan terus berjalan.”

Bulan lalu CBR mengartikulasikan sikap kebijakan moneternya dengan perubahan hawkish yang nyata, dan selama konferensi pers, Gubernur Nabiullina menegaskan bahwa tidak ada lagi ruang untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut. Yang terpenting, dia menambahkan bahwa CBR akan mempertimbangkan kembali ke normalisasi kebijakan moneter di masa depan. Kami melihat bahwa pernyataan tersebut dapat menjadi instrumen untuk RUB karena CRB memberi sinyal bahwa perubahan berikutnya pada suku bunga mungkin adalah kenaikan suku bunga.

Jika CBR kembali ke kebijakan moneter netral, itu akan dilakukan melalui proses disinflasi yang kuat (inflasi turun mendekati 3%) dan/atau melalui kebijakan moneter yang lebih ketat (kenaikan suku bunga kebijakan). Secara bersih, kami terus percaya bahwa ada potensi kenaikan RUB yang kuat.

“Risiko geopolitik adalah kekhawatiran yang masih ada, tetapi kami melihat pendorong fundamental akan lebih besar daripada risiko geopolitik dan menyeret USD/RUB di bawah 70,000 pada akhir tahun.”