Индекс доллара США опускается ниже 99,50 на фоне снижения доходности

Индекс доллара США (DXY), отражающий стоимость доллара США (USD) по отношению к корзине из шести мировых валют, в настоящее время торгуется вблизи 99,40 в начале европейских часов торгов в четверг. DXY испытывает некоторое давление продаж, в то время как доходность казначейских облигаций США снизилась с многолетних максимумов. Отчет по индексу менеджеров по закупкам (PMI) в сфере услуг ISM США за август будет опубликован в четверг.

Согласно данным американской компании Automatic Data Processing Inc. (ADP), опубликованным в среду, в августе частные компании создали 38 000 рабочих мест по сравнению с 46 000 в июле. Этот показатель оказался ниже рыночного консенсус-прогноза в 47 000 и продемонстрировал наименьший рост с января. Более слабые, чем ожидалось, данные ADP по занятости оказывают давление на доллар США по отношению к его конкурентам.

Однако ястребиные комментарии председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Кевина Уорша могут поддержать DXY в ближайшей перспективе. На состоявшемся на прошлой неделе заседании в Джексон-Хоуле Уорш подтвердил приверженность ФРС целевому уровню инфляции и указал, что политики пока не уверены в достаточном ослаблении ценового давления.

Во вторник президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что рост доходности долгосрочных облигаций вызван не опасениями по поводу инфляции, а отражает устойчивость экономики.

Согласно инструменту CME FedWatch, в настоящее время рынки закладывают в цены 62%-ную вероятность повышения ставки в США в этом месяце.

Трейдеры готовятся к публикации данных по рынку труда США в пятницу, которые могут помочь сформировать ожидания относительно следующего шага Федеральной резервной системы (ФРС) в денежно-кредитной политике. Ожидается, что данные по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) покажут создание 58 000 рабочих мест в августе, а уровень безработицы, согласно прогнозам, останется на уровне 4,1% в тот же период.

По мнению TD Securities, более сильный, чем ожидалось, отчет по рынку труда США, вероятно, первоначально поддержит доллар, однако банк предупреждает, что его влияние на ожидания относительно денежно-кредитной политики должно быть ограниченным. Стратеги банка по валютному рынку считают, что “ястребиный сюрприз в данных NFP окажет немедленную бычью поддержку USD, но будет недостаточным для повышения ставки”, подчеркивая свою точку зрения о том, что даже сильный отчет по занятости сам по себе не станет достаточным основанием для изменения политики ФРС в сентябре.

Выступление Уильямса из ФРС было немного более ястребиным, чем обычно, и получило оценку 6/10 по шкале FXS Speechtracker против исторического среднего значения 5,9/10. Он подчеркнул, что рост доходности отражает сильную экономику и благоприятные перспективы, а не ухудшение инфляционных ожиданий. Замечания о том, что тарифы и конфликт на Ближнем Востоке подталкивают инфляцию выше целевого уровня, при этом инфляционные ожидания остаются сдержанными, а тренд направлен на снижение инфляции, формируют неоднозначную позицию: финансовые условия ужесточаются через рынки, но ФРС по-прежнему принимает решения в зависимости от данных, а ценовая стабильность на уровне 2% остается приоритетом номер один. В целом сочетание устойчивого рынка труда, высокого инвестиционного спроса и сдержанных ожиданий указывает на осторожно-ястребиный настрой, основанный на уверенности в продолжении дезинфляционного процесса.

Индекс настроений ФРС FXS снизился на 1,42 пункта до 127,44, сигнализируя об умеренном ослаблении воспринимаемой ястребиности, несмотря на то, что он по-прежнему находится значительно выше нейтральной отметки 100. Это указывает на то, что, хотя выступление остается в ястребиной зоне, рынки восприняли акцент на сдержанных инфляционных ожиданиях и явном тренде на снижение инфляции как фактор, смягчающий общий ястребиный сигнал по версии FXS Speechtracker.

На дневном графике спотовый индекс доллара остается ниже 100-дневной простой скользящей средней (SMA) и средней линии 20-дневных полос Боллинджера, что ограничивает краткосрочный настрой, несмотря на недавнее восстановление с уровней ниже 99. Верхняя полоса Боллинджера обозначает верхнюю границу текущего диапазона волатильности, а индекс относительной силы (14) в районе 45 указывает на консолидационный импульс, а не на определенный тренд, оставляя индекс уязвимым до тех пор, пока он остается ниже этих расположенных друг над другом сопротивлений.

Сверху начальное сопротивление находится в районе средней полосы Боллинджера на уровне 99,42, далее следует 100-дневная SMA на уровне 99,75, а верхняя полоса Боллинджера в районе 100,15 выступает более удаленным барьером. Снизу следующая значимая поддержка формируется у нижней полосы Боллинджера в районе 98,65, и ее прорыв откроет путь для более глубокого отката в рамках более широкого диапазона.

(Технический анализ был написан с помощью инструмента ИИ. Узнайте больше.)

Доллар США (USD) является официальной валютой Соединенных Штатов Америки и “де-факто” валютой значительного числа других стран, где он находится в обращении наряду с местными банкнотами. Это наиболее активно торгуемая валюта в мире, на ее долю приходится более 88% всего мирового валютного оборота, или транзакций в среднем на сумму 6,6 трлн долларов в день, согласно данным за 2022 год.

После второй мировой войны доллар США заменил британский фунт стерлингов в качестве мировой резервной валюты. На протяжении большей части своей истории доллар США был обеспечен золотом, вплоть до Бреттон-Вудского соглашения в 1971 году, когда Золотой стандарт был отменен.

Наиболее важным фактором, влияющим на стоимость доллара США, является денежно-кредитная политика, которую формирует Федеральная резервная система (ФРС). У ФРС есть две задачи: достижение стабильности цен (контроль инфляции) и содействие полной занятости. Основным инструментом для достижения этих двух целей является корректировка процентных ставок.

Когда цены растут слишком быстро, а инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2%, ФРС повышает ставки, что способствует укреплению доллара США. Когда инфляция падает ниже 2% или уровень безработицы становится слишком высоким, ФРС может снизить процентные ставки, что оказывает давление на доллар.

В экстренных ситуациях Федеральная резервная система также может напечатать больше долларов и применить количественное смягчение (QE). QE - это процесс, в ходе которого ФРС существенно увеличивает поток кредитов в застопорившейся финансовой системе.

Это нестандартная политическая мера, используемая в тех случаях, когда кредиты иссякли, потому что банки не хотят кредитовать друг друга (из-за страха дефолта контрагента). Это крайняя мера, когда простое снижение процентных ставок вряд ли приведет к нужному результату. Это было оружием ФРС для борьбы с кредитным кризисом, возникшим во время Великого финансового кризиса 2008 года. ФРС печатает больше долларов и использует их для покупки государственных облигаций США преимущественно у финансовых институтов. QE обычно приводит к ослаблению доллара США.

Количественное ужесточение (QT) - это процесс, при котором Федеральная резервная система США прекращает покупку облигаций у финансовых институтов и не реинвестирует основную сумму по облигациям, срок погашения которых наступил, в новые покупки. Обычно это положительно сказывается на курсе доллара США.