國債收益率大漲推高美股，“貪婪”時刻到了？看看恐慌指數怎麼說…

摘要：

標普500繼續上漲，距離重回歷史高點僅一步之遙；

由於市場輪動使投資者從債券市場撤出轉投股市，美國國債出現拋售；

但倘若國債收益率出現波動，VIX恐慌指數承壓或將不會持續；

上次美國國債收益率出現類似的大幅上漲還是接近2個月前。6月2日至8日十年期國債出現的劇烈的拋售使收益率從0.70%附近漲至0.90%。但此後恐慌指數出現顯著上漲，隨著國債收益率開始下跌，主要股指大幅走低。

恐慌指數VS標普500指數走勢圖

因此，倘若國債收益率跌向歷史低位，有理由認為股市亦會再次出現下行。或許美聯儲在本月即將舉行的美國傑克遜霍爾年會上將再次重申其維持接近於零的基準利率的承諾。

而這或會使投資者再度轉向債券。倘若如此，這或預示著目前市場拋棄債券向投向股市的輪動趨勢將發生改變。鑒於國債收益率和股市之間存在典型的負相關性，這或將推動標普500的 VIX恐慌指數出現類似6月份的上漲。

恐慌指數VS美元指數走勢圖

倘若VIX恐慌指數再度大漲導致國債收益率與標普500指數雙雙走低，避險的美元或將迎來上漲時機。這是因為由於美元巨大的流動性以及占主導地位的儲備貨幣，美元在惡化的市場情緒中仍是避險貨幣的首選。（Rich Dvorak撰寫，Leona翻譯）