2021年新興市場將陷入掙扎，即便全球增長好於預期 - 摩根士丹利

隨著2021年全球經濟增長將超過預期，新興市場的資產似乎將表現出色。但摩根士丹利（Morgan Stanley）首席交叉資產策略師安德魯希茨（Andrew Sheets）報告稱，今年有三個因素影響這種說法。

“美國經濟增長提升意味著美國利率上升，新興市場經濟體可能對此相當敏感。利率上升也使美元更具吸引力，使許多新興市場貨幣的價值面臨下行壓力。”

“許多新興市場經濟體沒有美國或歐洲那樣的借貸能力來支持其經濟複蘇。因此，儘管通常的模式是，隨著經濟增長的回升，這些波動性較大的新興市場經濟體的反彈幅度要大於美國；但我們認為，今年它們的反彈幅度會更小。”

“新興市場股票故事的很大一部分現在陷入了關於高質量科技公司究竟應該獲得多少估值溢價的辯論，而不是關於全球複蘇將有多強勁的辯論。”

“全球經濟增長增強最終應改善新興市場資產前景。但目前，我們在更廉價、更具周期性的發達市場看到了更好的機會。從現在到年底，我們認為歐洲和日本的股票將更有吸引力。”