美元/盧布：俄羅斯央行將不得不大幅上調關鍵利率 - 德國商業銀行

周四，美元兌盧布升至90.00左右的水平。然而，俄羅斯央行的干預阻止了這一走勢，使得該貨幣對在85.00水平附近穩定下來。不過，德國商業銀行(Commerzbank)外匯和大宗商品研究主管烏爾里希•洛希特曼(Ulrich Leuchtmann)警告稱，不要認為長期干預就足以防止盧布進一步走弱。

干預措施足夠嗎？

盧布市場的流動性昨天很可能很低，因為沒有人知道他們將來會與哪些俄羅斯銀行合作，沒有人對這些銀行有興趣。在這樣的環境中，干預當然比正常情況下更有效。然而，一旦製裁名單公佈，這種影響將會緩解。

你還記得2009年嗎？當三分之一的外匯儲備被用完後，全世界的外匯分析師就開始計算這些儲備什麼時候會被用完。其結果是貨幣的戲劇性崩潰。這印證了一個古老的規則：無論外匯儲備有多高，央行永遠無法借助干預來捍衛一個根本不合理的匯率。

俄羅斯央行不能完全依賴干預。遲早(我認為很快)俄羅斯央行將不得不大幅上調關鍵利率。