Moneta每日新聞：通脹加劇美聯儲政策走向分歧，庫克釋放謹慎信號

圍繞通脹與政策取向的分歧，正再次成為美國貨幣政策討論的核心。美聯儲內部近期釋放出的信號顯示，一些決策層成員更擔心高通脹對經濟長期穩定造成的侵蝕，而不是勞動力市場邊際放緩所帶來的短期壓力。在這一背景下，美聯儲理事麗莎·庫克的表態，被市場解讀為偏向謹慎、甚至對進一步寬鬆保持距離的代表性聲音。

從她的判斷來看，美國經濟整體並未顯露出明顯失速跡象。儘管招聘節奏較此前高峰有所降溫，但就業對大多數勞動者而言仍然穩固，尚不足以構成系統性風險。相比之下，通脹的黏性更值得警惕。她認為，在通脹尚未持續、明確地向2%的年度目標靠攏之前，政策層不宜過早放鬆警惕，更不能因短期回落就斷言價格壓力已經被馴服。

在公開講話中，庫克指出，只要勞動力市場沒有出現超預期的惡化，貨幣政策關注點仍應優先放在抑制通脹上。經歷了接近五年通脹持續高於目標的階段後，美聯儲必須儘快將通脹拉回可控軌道，否則將損害 美聯儲 的政策信譽與錨定預期的能力。這種表態，實際上為短期內繼續保持利率不變提供了理論支撐。

2025年年末，美聯儲已連續三次下調政策利率，將目標區間降至3.5%–3.75%，並在今年1月選擇按兵不動。官員們在去年的中位預測中仍保留了2026年再降息一次的可能性，但利率期貨反映的交易邏輯更為謹慎，真正的新一輪寬鬆，或許要等到今年稍晚階段才會啟動。

除了經濟判斷本身，政治變數正在為政策前景增加不確定性。貨幣政策獨立性與政治壓力的拉鋸，正在成為影響美聯儲未來走向的另一條暗線。

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