【ACY每日分析】美國通膨全面降溫，沃什露出「鴿派獠牙」！ AI設備龍頭再上演「財報好，股價跌」！

繼CPI之後，美國PPI通膨同樣低於預期，意味著通膨的全面降溫。聯準會本月的升息預期已從最高50%降至10%，美元因此連日下滑。不過阿斯麥財報引發AI上游暴跌，令美股大盤與黃金未能突破上漲。通膨與AI兩條主線交織，令市場充滿不確定性。

昨日發生了什麼事？

外匯市場

美元：連續兩日通膨低於預期，令美元連日下跌，沃什的鴿派轉向加劇了美元的跌幅。最終美元指數下跌0.32%。非美貨幣集體上漲。

（澳東時間22:30 北京時間20:30）美國PPI與核心PPI通膨低於預期，連續第二天為升息預期降溫。引發美債利率快速且持續下跌，美元跟著下挫，但跌幅卻落後。黃金與美股受到開盤影響大幅震盪後維持上漲。

（澳東時間隔日00:30 北京時間22:30）國會山莊聽證會上，聯準會主席沃什表示AI帶來的一次性價格上漲不會推高通膨，隨後拒絕透露與川普的溝通內容。態度轉向鴿派令美元與美債利率進一步下滑。

歐系貨幣：美債利率下跌，令美瑞利差縮小，瑞郎因此表現不俗，最終上漲0.42%。不過表現更好的是英鎊，貨幣信用回暖，英鎊美盤呈現強勢走高，最終大漲0.97%。歐元則隨美元反向波動，最終上漲0.31%。

（澳東時間隔日01:30 北京時間23:30）Shabana Mahmood將被英國首相伯納姆任命為財政大臣，其被視為財政紀律強的中間派。英債利率因此下跌，英鎊信用回暖，匯率大幅走高。

商品貨幣：由於油價水準震盪，加幣表現落後，最終持平。澳元與紐元沒有受到AI上游拖累，反而隨其他板塊上漲，最後紐元上漲0.4%，澳元上漲0.22%。

RMB與日圓：波動較小，最終均持平。

全球股市

美國股市：又一次，優秀財報引發AI上游暴跌。但同時，通膨走低提振AI中游和其他板塊，美股大盤因此大幅震盪。

（澳東時間23:30 北京時間21:30）AI晶片設備龍頭阿斯麥發布第二季財報，全面超過華爾街預期，同時預期明後兩年將分別調漲產能30%。然而股價在歐盤高開後，持續回吐漲幅，帶動整個AI上游板塊一同下跌（再度證明了「財報好，股價跌」的交易邏輯）。走勢在美股開盤爆發，美光、閃迪、拉姆研究、AMD等AI上游龍頭股價開盤暴跌，直到盤中才反彈。美股大盤與黃金價格同步跌深反彈。不過開盤的同時，Meta、Google等AI中游股集體大漲，連帶科網佔比較大的香港恆生指數大漲。

十一大板塊中，受到AI上游拖累科技板塊開盤表現極差，但盤中持續反彈。反倒是AI中游的科技巨頭開盤大漲，令通訊板塊表現最佳。能源板塊始終保持低迷。利率降低令金融類股受到提振。

最終三大指數表現各異，AI上游佔比較高的納指最終大跌0.89%，AI中游和金融佔比較高的標普與道指反倒上漲0.17%。羅素2000指數最終上漲0.38%。

日經指數： AI上游佔比較大，與納指同跌，但波動較大，最終暴跌2.01%。

中國AH股市：香港股市和中國A股今年走勢呈現明顯分化，分別代表AI中游和AI上游。 今年上半年，AI上游的強勢令A股大漲，中游弱勢令港股大跌。但最近，AI板塊輪動，資金流向中游股，令A股受到拖累，港股逆勢大漲。昨日同樣如此，美股一開盤，A股下跌，港股逆勢上漲。最終，A50指數跟隨納指下跌0.27%，恆生指數反而逆勢大漲1.08%。

其他股市：表現比標普略差。歐指、英指、澳指分別下跌0.09%、0.22%及0.29%。

大宗商品市場

原油：抵達6月15日美伊簽署諒解備忘錄的跳空缺口後，油價便開始受阻。即便川普威脅攻擊伊朗核設施等緊張消息也沒能讓油價進一步向上突破。反倒在美市開盤時，隨美股短暫回檔。全天保持高位水平震盪。最終WTI原油價格持平，布蘭特原油下跌0.34%。

黃金、白銀與銅：主要隨美元反向波動。但受到AI上游需求敘事影響，在美市開盤時，隨美股AI上游板塊一起跌深反彈。今日早間再度受到韓國股市拖累。最終黃金價格下跌0.45%，白銀暴跌3%，銅下跌0.44%。

今日重要事件（澳洲東部時間）：

22:30美國6月零售銷售月率：預期0.3% 前值0.9%

22:30美國7月費城聯邦儲備銀行製造業指數*：預期15 前值10.3

22:30 美國當周初請失業金人數*：預期21.7萬前值21.5萬

隔日00:00 美國7月NAHB房產市場指數*：預期35 前值35

*代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者專注。

今日關注行情

隨著CPI和PPI數據發布，通膨與升息預期大幅度降溫，這個月底聯準會的升息預期已經從周中最高的50%，大幅降低至10%。美債利率與美元同步大跌。然而對資產的利多並沒有顯著提振美股和黃金的價格，這是因為第二條主線AI上游回檔仍在發力，導緻美股和黃金未能向上突破。今早韓國股市的下跌再度拖累金價走勢。

不過在往期分析中有提到，黃金的價格雖然短暫受到AI上游拖累，但最終會回歸美債利率的「懷抱」。而目前黃金的漲幅趕不上美債利率的跌幅，因此黃金價格還有上漲的空間。

股市方面，由於韓國股市開盤依舊暴跌，AI上游的回檔還沒結束，台積電財報可能無法逆轉，甚至可能加劇此回檔趨勢。短線維持對A股、日股、韓股的看跌。其中日經指數的下跌趨勢最為完整，交易策略以回踩高位偏空為主。

外匯方面，由於美元弱勢較為明顯，再加上英國首相重選後英鎊信用回暖，英鎊兌美元仍以順勢看漲為主。不過上漲的空間正逐漸被消耗，更適合日內回踩偏多。

強弱趨勢策略 – 英鎊兌美元 GBPUSD

日內交易策略：（趨勢跟隨）回踩1.345-1.349分批偏多

阻力參考：1.352-1.355

支撐參考：1.345-1.349（跌破停損）

技術面：100均線向上，多頭動能強勁，不過昨日漲幅過大，日內可能會出現回調，支撐位考慮斐波那契回調線1.345-1.349為主，考慮分批入場。目標位置以前高點供給區為主。

價值背離策略 – 黃金兌美元 XAUUSD

日內交易策略：（均值回歸）4040附近小停損偏多，或突破4070偏多

阻力參考：4070（止盈&突破）；4090-4100

支撐參考：4030-4040；4015（停損）

技術面：100均線向下，多單設好停損。金價處在三角形水平收斂階段，交易策略以高拋低吸為主。可以考慮在上升趨勢線附近小停損偏多。不過，現價仍處於下降趨勢線壓力範圍，如果今晚AI上游反 彈，可能帶動金價向上突破至4100關口。

強弱趨勢策略 – 日經225指數JP225

短線交易策略：（趨勢跟隨）回踩68,000偏空

阻力參考：67500-68000

支援參考：66500-65500

技術面：100均線穩定向下，下降趨勢線提供強烈阻力，日本外匯幹預是懸在日股價格上方的利劍，交易策略以回踩趨勢線偏空為主。目標位置以前低點為準。

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