Moneta每日新聞：東京公寓連續回落，高庫存推動核心樓市進入調整期

東京房地產市場在經歷多年快速上漲後，降溫跡象進一步顯現。東京Kantei資料顯示，7月東京六大核心區二手公寓均價降至1.8195億日元，按70平方米標準戶型計算，環比下跌1.7%，連續第三個月回落，且跌幅較6月的1.3%進一步擴大。東京23區整體價格也環比下降0.1%，連續第二個月走低，調整範圍正從高價核心區域逐步擴大。

此前，國內外投資資金持續湧入東京房地產市場，推動核心區域二手公寓價格不斷刷新紀錄，今年早些時候甚至超過上世紀80年代末至90年代初資產泡沫時期的高點。不過，在房價快速上漲之後，估值壓力明顯增加，繼續追高的吸引力下降，部分投資者開始重新評估東京住宅的回報空間和潛在風險。

市場環境變化也在削弱購房需求。日本通脹與利率上升推高住房貸款成本，高總價住宅受到的影響更加明顯。與此同時，政策層面對房地產投機的關注不斷增加，日本政府自2025年起加強短期房產交易監控，並與房地產行業推動抑制投機措施。在融資成本、政策約束和高房價共同影響下，市場買盤逐漸趨於謹慎。

供應端的壓力同樣開始顯現。東京核心區域二手公寓待售庫存已經升至歷史新高，房源增加意味著買方選擇擴大，賣方議價能力可能隨之下降。由於二手住宅價格通常比新房更快反映供需變化，庫存持續增加與價格回落同時出現，也成為判斷東京房地產市場降溫的重要信號。

此次核心區已經連續三個月下跌，為2012年8月以來最長連跌。如果供給壓力持續而需求恢復有限，東京二手住宅價格仍可能面臨進一步調整。

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