Moneta每日新聞：西班牙通脹創階段高位，燃油上漲主導本輪物價反彈

西班牙8月通脹壓力明顯升溫，能源價格重新成為推高物價的重要力量。西班牙國家統計局公佈的初步資料顯示，8月消費者物價指數同比上漲4.3%，較7月的3.6%明顯加快，也略高於市場預期的4.2%，同比增幅達到2023年2月以來最高水準。環比來看，CPI上漲0.7%，顯示當月價格水準同樣出現較明顯抬升。

與總體通脹快速反彈不同，基礎價格壓力並沒有同步走高。剔除未加工食品和能源後的核心CPI同比上漲2.9%，較7月下降0.1個百分點。歐盟統一口徑下，8月HICP同比升幅由3.9%擴大至4.5%，環比上漲0.6%，而HICP核心通脹初步估算約為3.2%。總體與核心指標走勢分化，說明本輪通脹上升更多受到能源等波動較大項目影響，暫未表現為基礎物價全面加速。

燃料價格是推動8月通脹上行的主要因素，私人交通燃料及潤滑劑價格當月上漲，而去年同期這一專案處於下降狀態，當期漲價疊加基數效應，明顯放大了同比升幅。此前7月柴油和汽油價格同比已經分別上漲約15.7%和7.3%，能源成本持續走高正在更加明顯地反映到整體物價水準之中。

食品價格也對同比通脹形成一定支撐， 8月食品及非酒精飲料價格雖然有所下降，不過降幅小於去年同期，因此仍對整體同比數據產生向上拉動。由此來看，西班牙當前通脹反彈主要集中在燃料、食品以及基數變化等因素，並非各類商品和服務價格同步走強。

西班牙政府計畫從9月起擴大柴油稅負減免，如果減稅能夠有效傳導至終端燃料價格，能源分項對後續CPI的推動作用可能減弱。

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