Доллар США: фактор ФРС поддерживает возобновившееся укрепление – ING

Крис Тернер из ING отмечает, что доллар удерживает завоеванные позиции после ястребиных комментариев Кевина Уорша и нового скачка цен на энергоносители, при этом рынки теперь ожидают повышения ставки Федеральной резервной системой в сентябре. Тернер считает, что циклический фактор ФРС может перевесить опасения по поводу обесценивания доллара, ожидает постепенного роста DXY к отметке 100,10/20 и обращает внимание на риски, связанные с динамикой длинного конца кривой доходности казначейских облигаций США.

Ожидания по ФРС поддерживают рост доллара

“Большое внимание по-прежнему уделяется длинному концу рынка облигаций, где отсутствие интереса к бюджетной консолидации в последние годы, похоже, возвращается в виде негативных последствий. Как вчера отметил Франческо Песоле, сохраняются опасения, что министр финансов США Скотт Бессент вновь задействует свой большой арсенал инструментов для поддержки рынка облигаций, а трейдеры будут стремиться покупать USD/CHF, чтобы выразить идею торговли на обесценивании доллара.”

“Таков риск. Однако новым базовым сценарием, похоже, становится то, что ФРС все же повысит ставки в сентябре. Председатель ФРС Кевин Уорш достаточно ясно дал понять, что инфляция снижается недостаточно быстро для достижения целевого уровня, и с учетом достаточно сильной экономики ФРС придется действовать.”

“Мы считаем, что циклический фактор ФРС может перевесить медвежью тему обесценивания доллара, а некоторое медвежье уплощение кривой доходности США может способствовать росту доллара против низкодоходных валют — особенно против швейцарского франка, учитывая, что ставки Швейцарии, похоже, наиболее прочно закрепились вблизи нулевой отметки.”

“Если мы ошибаемся и недооцениваем давление на длинный конец кривой, которое приводит к распродаже, то ее крутой характер, формирующийся за счет длинного конца, вероятно, может немного потянуть доллар вниз, даже несмотря на то, что валюты с высокой доходностью будут показывать более слабые результаты на фоне общего роста волатильности.”

“Мы ожидаем постепенного роста DXY к области 100,10/20 и, вероятно, небольшого дальнейшего повышения завтра на фоне выступления Уоллера.”