欧洲央行：TLTRO借款甚至可能是负的 - 荷兰合作银行

荷兰合作银行(Rabobank)分析师指出，欧洲央行最近宣布了定向长期再融资操作3.0版（TLTRO-III），以维持有利的银行贷款条件，尽管荷兰合作银行预计新增贷款规模有限，而且新的定向长期再融资操作（TLTRO）净借款规模甚至可能为负。

核心要点

除了目前使用的定向长期再融资操作2.0版（TLTRO-II），意大利和西班牙的银行只能借入650亿欧元，而且由于去杠杆化，它们甚至可能不需要展期所有的定向长期再融资操作2.0版（TLTRO-II）借款。

对核心银行来说，浮动利率和2年期债券的期限不是一个非常有吸引力的提议。

最大的未知数是应该保持信贷状况的内在激励机制，尽管我们怀疑，任何设计都不会大幅增加定向长期再融资操作3.0版（TLTRO-III）的净使用量。