杰出交易员布鲁斯 • 科夫勒的外汇交易心得

布鲁斯·科夫勒（Bruce Kovner）与马库斯在商品经纪公司的相遇造就了对冲基金历史上最辉煌的职业生涯。他教给世人一个非常重要的事情：犯错并不可怕，必须乐于经常犯错。你要做出你的最佳判断，如果错了，再做下一次的最佳判断，如果再错了，那就做出第三次的最佳判断。

作为全世界最杰出的银行外汇交易与外汇期货交易员。仅仅在1987年，布鲁斯·科夫勒（Bruce Kovner）给自己和基金投资人挣了3亿美元。在过去的十年间，他的年平均投资报酬率高达87％。这就是说，只要你在1978年初给柯凡纳的基金投资2000美元，10年后，你的投资就可以增加到100万美元。

科夫勒是学者出身。他从哈佛大学毕业后，曾先后在哈佛大学和宾州大学教授政治学。他喜欢教书，但对学者生涯没太大热情。他曾四处探寻事业方向，最后发觉自己的政治和经济学背景很适合金融市场。他特别感兴趣的是利率问题，在这方面下的苦功对他日后的外汇交易帮助甚大。20世纪70年代，科夫勒将目光转向了金融市场。他认为通过分析世界政治、经济形势，从而做出交易的研判，对他来说，是件引人入胜的事情。在大约一年的时间里，他阅遍所有能够得到相关书籍和资料，全身心的分析和研究市场，沉浸在与之相关的经济理论中。

科夫勒的交易方法是将“世界范围的基本面分析”和“技术分析”融为一体。他把风险管理列为成功交易的关键，下单交易之前总是先设计好离场点。止损点的设置非常重要，正确合理的止损方法是，把你的止损点设在某一价位，如果交易价格触及或跌破该价位，那就理所当然地表明该笔交易的决策是错误的，你就必须马上止损出场。科夫勒最严重的交易错误，都源于一时冲动的交易。“冲动交易”是致命伤，是交易亏损的最大祸首。他对投资者提出了如下忠告：

一、要认识到风险管理的重要性。

他强调，必须基于整体组合来评估风险，而不是仅仅考虑单笔交易的风险。如果某位交易者持仓的各品种彼此高度正相关，那么该交易者全部持仓品种（整体组合）实际所面临的风险一定比他自己意识到的风险要大很多。这位交易者只考虑单个持仓品种的风险，没有考虑整体组合的风险，各持仓品种间高度正相关只会叠加风险，而无法分散风险。

二、少做、少做、再少做。

不管你认为你应该进多少单，先减掉一半再说。除此之外，新手往往把市场拟人化，最常见的错误是把市场看作自己的对头。实际上市场是完全超脱的，它才不管你是赢钱还是输钱。

科夫勒眼中的交易高手应当是“内心强大、思想独立，当市场处于极端的时候（极度狂热或者极度恐惧的时候）能够反其道而行之”。

科夫勒曾说，最有利可图的机会出现在没有基本面信息的时候。如果市场表现正常，在窄幅内波动，没有明确理由的突破就是一个可以跟进的机会。这意味着某些内部人士从什么地方获悉了还不为市场所知的内幕信息，如果你跟着内部人士，你就会在消息公开前下手——这就是技术面会率先反应于基本面，在盘整足够久的突破后跟进，也可以称之为“左侧交易”。