美国国债收益率可能会走高，尽管可能要到2021年才会走高-丹斯克银行

丹斯克银行分析师预计，在通胀预期不断上升的背景下，政府债券收益率将上行，不过可能要到2021年才会出现。他们不认为美国实际收益率的突然下降是由于冠状病毒的爆发。

互换和政府债券市场走的是不同的道路。人们通常会预期，当风险偏好强劲时，主要市场的收益率会上升。这增加了央行将货币政策正常化的预期，投资者可能会放弃安全资产。然而，长期收益并没有增加太多，需求增强，美国10年期收益率在8月初跌至0.5%的历史低点。

“市场认为，通胀即将正常化，并正在为经济再膨胀定价。事实上，一些经济体认为7月份的通胀数据出乎意料。”

“收益率和通胀预期将同向变动。通胀预期和名义收益率的发展导致预期10倍的美国实际收益率大幅下降至-1%。”

“我们不认为美国实际收益率的突然下降是由于冠状病毒的爆发，我们预计美国实际收益率将在2021年上升，主要受名义收益率上升的推动。德国的实际收益率也有所下降，尽管总体上降到了2019年下半年的水平。根据大多数估计，德国/欧元区的中性实际收益率为零或负值。”