ETO Markets 市场洞察：俄美破冰引发油市地震！欧洲或迎“俄油回流潮”冲击波

白宫特使 Witkoff 与 Kushner 已抵达莫斯科，计划与俄方领导人举行会谈，旨在寻求结束乌克兰冲突的外交突破。这一高层外交动作迅速引发了全球原油市场的剧烈反应。市场普遍解读，若谈判取得积极进展，未来对俄罗斯的相关制裁可能存在放松空间，这或将显著改变既有的全球能源供应格局与路径。

制裁松动预期：欧洲或成首要流向

Mizuho 能源期货主管 Robert Yawger 对此评论道：“制裁一旦解除，俄罗斯能源产品将重新选择阻力最小的路线，而那就是欧洲。” 他进一步强调，俄罗斯能源若全面恢复对欧洲的出口，将对全球原油、柴油及天然气市场形成潜在冲击。供应端的重新配置与流量调整，很可能导致区域价差收敛及全球能源价格体系发生新一轮变化。

地缘不确定性犹存

尽管外交努力正在进行，但来自俄罗斯的地缘政治声音并未完全缓和。俄方近期表态称，其已准备好应对来自欧洲的潜在挑战。这种“边谈边防”的姿态，使得局势走向依旧存在高度不确定性，也为能源市场的预期蒙上了一层阴影。

美国库存数据意外施压

基本面方面，最新公布的美国库存数据给市场带来了现实压力。根据报告，美国商业原油库存在当周意外增加了 248 万桶，这与市场此前普遍预期的下降形成了鲜明反差。库存增加通常被视为需求疲软或供应相对过剩的信号，对油价构成直接压力。因此，即便部分分析师仍对长期需求抱有期待，但这一实际数据已部分削弱了对原油价格的短期支撑。

技术面呈现弱势格局

从 WTI 原油日线图走势观察，油价在跌破每桶 60 美元的关键整数关口后，已明显跌穿短期均线支撑区域，并触及近一个月震荡平台的下缘。近期连续的阴线显示空头力量主导市场，MACD 动能柱持续在零轴下方扩大，反映出下行趋势的延续性。只要价格维持在 60 美元下方，未来进一步下探前期低位的风险便依旧存在。当然，若地缘局势出现新的突发扰动，短线出现技术性反抽的可能性也无法排除。目前整体技术结构呈现弱势震荡格局。

ETO Markets观点

综合来看，本轮油价的下跌不仅反映了市场对俄罗斯能源可能“大规模供应回流”的预期，也受到了美国库存意外增加这一现实利空因素的压制。需要特别注意的是，俄罗斯石油及石油产品若重回欧洲市场，对区域性成品油和天然气市场的冲击变量可能比对全球原油市场的影响更为直接和显著，后续影响可能呈现链式放大效应。

当前市场需密切关注美俄谈判的实质进展与未来制裁政策的可能方向，这两者将共同决定全球能源供应格局的未来形态，而驱动油价波动的核心逻辑也将随之转变。考虑到库存数据带来的现实压力与地缘政治预期双重影响并存，油价短期内可能继续维持区间震荡。然而，一旦俄罗斯供应回流欧洲的预期因外交进展而进一步增强，油价或将面临更大的结构性下跌风险。