RG 资讯 | 贝莱德：日本国债叠加汇率对冲后收益率可达6%

贝莱德表示，对于以美元计价的投资者而言，如果愿意配置长期日本国债，在当前环境下有望获得约6%的收益率，并将这一阶段称为投资的“黄金时代”。

贝莱德亚太区全球固定收益主管Navin Saigal在接受采访时指出，长期日本国债本身可提供约3%至4%的票息收益率，通过对冲汇率风险还可额外获得约2%的收益。

该策略本质上相当于借出美元、换取日元资产，从而在对冲后提升整体回报。

这一收益水平契合贝莱德的整体判断，即当前是一个难得的窗口期，投资者可以在相对较低波动的环境下锁定4%至6%的历史较高收益。

Saigal与太平洋投资管理公司等机构观点一致，认为在财政支出增加和通胀黏性增强的背景下，日本国债收益率较过去几年明显抬升，吸引力正在提升。

对于美元投资者而言，通过做空日元对冲汇率风险后，日本国债的收益率可与美国国债相媲美，部分期限甚至更具优势。

Saigal表示，将对冲后的收益换算为美元计价后，长期日本国债可以很好地纳入一个目标收益率为6%的投资组合：日本国债本身提供3%至4%的收益，再叠加约2%的外汇对冲收益。

以20年期日本国债为例，在对冲回美元后，收益率约为6.06%，较同期限美国国债高出逾140个基点；30年期日本国债的优势更为明显，收益率较美国同期限国债高出约175个基点。