MDM每日早评及分析 - 2026年3月02日

美元指数

美元指数在上周整个星期于97.35至98.00区间横盘交易，投资者在等待即将发布的通胀数据，这可能会影响美联储的政策预期。周四的数据揭示，初请失业金人数和续请失业金人数均低于预期，表明美国劳动力市场稳定，雇主持续留用员工。预计美联储至少将在六月之前维持利率不变，因为政策制定者在权衡高企的通胀与劳动力市场风险。投资者还关注美国关税的不确定性，此前特朗普政府表示某些国家的关税可能从10%上调至15%，同时美国与伊朗同意下周继续核谈判。美元有望在本月底上涨，结束三个月的下跌趋势。另一方面, 在中期选举年，传统的避险美元飚升的可能性较小，预计特朗普可能会失去众议院。美元看跌似乎已成共识，那么有什么可能出错呢？简单的答案是，很多事情可能出错，导致传统的避险情绪引发美元走强，但在中期选举中，这似乎不太可能。美国中期选举。预计特朗普将失去众议院，分裂政府是最可能的结果。我们仍然关注特朗普失去参议院的风险，但考虑到本轮选举的地图，这个目标更难实现。这将使现任政府处于一个无所作为的阶段，特朗普的权力减弱。关税将继续存在，但在中期选举后，可能对各国在美国承诺投资的压力会减小，这对新兴市场货币是有利的。

上周，美元指数整体呈窄幅震荡、偏多修复格局，核心在97.35–98.00区间拉锯，短期技术面偏中性偏强，但缺乏单边突破动能。从技术面来看，上周在98.00附近的失败构成了日线图上的看跌双重顶形态。这是在200日简单移动平均线（98.35）附近反复失败的基础上形成的，验证了负面前景。然而，看跌交易者可能会选择等待在96.80-97.00水平下方持续突破并确认后再进行新的押注。均线系统方面, 短期（5/10/20 日}走势拐头向上、粘合收敛，油价站上所有短期均线，多头占优。中期（60 日）97.95–98.00，构成本周最强阻力，多次上探未破 ; 至于长期（200/250 日)均线仍向下，中期下行趋势未改，反弹属修复。另外, 日线技术指标之RSI(14)：50–55，刚过 50 多空线，轻微偏多、动能不强 ; 而MACD：零轴上方金叉，下行动能减弱、多头修复。现阶段, 美元指数似乎在98.00{市场心理关口}, 与98.07{2月19日高点}区域遇到了一个重要的阻力区，这一地区与月度高点重合。一旦该指数突破此区域，它可能会尝试测试关键的200日简单移动平均线98.35，紧接着是100日简单移动平均线98.55。从这里向上是2026年的天花板99.49（1月15日），所有这些都在心理关口100.00之前。另一方面，跌破97.00{整数关口}, 和97.07{2月17日低点}基础可能为向2026年低点95.56（1月27日）移动铺平道路。

今天可考虑于97.55附近做多美元指数 ; 止损 : 97.45 目标: 97.90 ; 98.00

现货黄金

上周, 金价整体呈现高位震荡格局，突破每盎司5,200美元，测试两个月高点5,265.50美元，投资者在激进的美国贸易政策与顽固的通胀数据之间权衡。多头势力如同不知疲倦的冲锋者，多次尝试向5,300美元一线发起总攻，却屡屡在关口前折戟沉沙。这种反复的上下试探，让盘面显得焦灼而沉闷，短线缺乏一锤定音的重大催化剂，导致走势只能以横盘消化为主。然而，这并非意味着多头力竭，恰恰相反，避险情绪的暗流与通胀的顽固黏性，正在为金价构筑一道坚实的底层防线，使得每一次回调的空间都被明显压缩。当前的横盘更像是在积蓄力量，等待下一个引爆点的到来。在这种看似平静的表象下，宏观定价的逻辑正在悄然重构。黄金的核心驱动力依然紧紧围绕真实利率与流动性环境展开。若美联储的政策重心进一步向“最大就业目标”倾斜，而核心个人消费支出价格指数仍顽固地停留在接近3%的水平，那么将不可避免地限制实际利率的上升空间。对于黄金这一非生息资产而言，持有成本的下降无疑是重大利好。结合盘面常见的压力与支撑带，5400美元附近可视作上方重要的压力区域之一，而5100美元则是短线必须死守的支撑位。

现货黄金上周整体呈高位震荡、多空拉锯格局，核心运行区间5,108{9日均线}–5,300{整数关口} 美元 ，大趋势多头未改，但短期面临技术修复与交割日扰动。日线高位缩量整理、小阴小阳 / 十字星为主。5/10/20 日均线呈多头排列，价格站稳均线上方，中期趋势向上。短期均线走平，多头动能减弱，进入震荡休整。技术指标之RSI{14}从超买区（>70）回落至65–60 区间，完成初步超买修复，未进入空头区间。而MACD红柱缩短、双线高位走平，多头动能衰减，无明确死叉，震荡为主。当前价格在5,108{9日均线}与5,300{整数关口}宽幅震荡，多空拉锯明显，养呈现收敛三角形，成交量低位萎缩，蓄势特征突出。反弹启动条件：若企稳多重支撑5,265美元{上周高点} 与5,200{整数关口}区间，则挑战5,300美元{整数关口} 。破位將指向5,350 - 5,400美元区域水平。反之，若5,167{上周五低点}以及5.150美元关口支撑带失守，警惕更深回调至5,100{整数关口}，和5,108美元{9日均线}, 破位则指向5,000美元的市场心理关口, 甚至趋势转弱风险。

今天可考虑于5,260附近做多黄金 ; 止损 : 5.250 目标: 5,320 ; 5,350

美元/日元

美元/日元汇率上周小幅上升至156上方, 周末前, 东京消费者物价指数公布后吸引了新卖家，该指数在二月份的增长略高于预期，这是连续第二天出现此情况。这与日本银行官员的鹰派言论相辅相成，支持进一步收紧政策的理由，为日元提供了适度的支撑。除此之外，持续的避险买盘在贸易相关的不确定性和地缘政治紧张局势中，进一步增强了日元的避险地位。日本央行政策委员高田肇近期释放强硬政策信号，明确日本通胀已“近在咫尺”触及2%目标，直言2%通胀目标堪称“使命完成”，长期通缩时代带来的经济常态已基本打破。其对通胀目标“近乎实现”的明确定调，边际释放鹰派信号，为日央行进一步收紧政策、持续缩减持债操作提供关键依据，也直接为日元汇率注入潜在上行动力，勾勒出日本央行政策正常化与日元走势的深度绑定关系。高田肇确支持央行延续渐进加息路径，主张货币政策再次“换挡收紧”，并透露在2026年1月货币政策会议上，已提议将政策利率从2025年12月的0.75%上调至1.0%。从汇率逻辑来看，若市场逐步计价更高终端利率，将直接缩小日美利差，为日元汇率提供实质性上行支撑。随着日央行逐步退出量化宽松，日债收益率中枢有望进一步上移，将提升日元资产的吸引力。

美元兑日元上周整体呈高位震荡回落、偏空整理格局，核心区间154.80–156.80，短期空头占优但未破关键支撑。从美元兑日元走势图可以看出，该货币对在2月下旬呈现出强劲的上涨动能。市场对日元走软的预期，推动日元再度贬值。美元兑日元周初探底回升、中段冲高回落、周五续弱，日线呈现高位震荡回落，形成小型下降通道，高点逐步降低。本周收阴、上影线较长，上涨动能减弱。而日线均线系统显示出短期均线（5/10 日）拐头向下，对该货币对形成压制 ; 中期均线（20/50 日）仍向上，但斜率放缓，多头趋势弱化。另外, 技术指标之RSI（14日）则从 60 上方回落至55附近，中性偏弱，未超卖但下行趋势明确 ; 至于MACD见高位死叉、绿柱扩大，多头动能衰减、短期空头主导。周内第一支撑在155.00{整数关口}, 和155.07{105日均线}区域 ; 然后是154.17{120日均线}, 破位將指向153.98{上周低点}水平。另一方面, 若强势站稳156.18{上周收市价}, 和156.02{50日均线}区域上方，则意味着日元重新走弱至156.82{上周高点} ; 并进一步向上挑战157.66{2月9日高点}, 以及158.00{整数关口}水平。

今天可考虑于156.30附近做空美元 ; 止损 : 156.50 ; 目标: 155.20 ; 155.30

欧元/美元

上周，欧元/美元小幅上涨, 并重上至1.1800 略上方附近。预计德国和谐消费者价格指数（HICP）在1月份下降0.1%后，环比增长0.5%，年率稳步上升2.1%。德国通胀数据对欧元区利率前景的影响预计有限，因为欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在周四欧洲议会经济和货币事务委员会上表示，她对通胀在短期内稳定在2%的目标感到信心。关于货币政策前景，拉加德表示：“我们的利率决策将基于我们对通胀前景及其相关风险的评价，”并且，“我们（欧洲央行）将继续采取数据驱动和逐次会议的方法来确定适当的货币政策立场。”另一方面, 尽管美联储维持相对鹰派立场，但市场对美国贸易政策的担忧再度升温，使美元多头保持谨慎。与此同时, 在美国关税政策不确定性升温背景下，美元持续承压，欧元兑美元连续第二日反弹至1.18上方。尽管美联储维持偏鹰立场，但市场更关注贸易摩擦对经济的潜在冲击。同时，欧洲央行释放政策稳定信号，为欧元提供支撑。短线走势仍需关注拉加德讲话及美国就业数据。

今天可考虑于1.1825附近做空欧元 ; 止损 : 1.1835 ; 目标: 1.1750 , 1.1740