【BCR财经速递】中东局势扰动金市

周二，被视为避险资产的贵金属在连续四个交易日上涨后出现回落，交易员正在权衡中东局势升级、美元走强以及通胀前景高企等多重因素对市场的综合影响。

国际现货黄金价格震荡下行，一度跌破5100美元整数关口，盘中跌幅扩大至超过4%，而此前一度上涨1.1%。国际现货白银价格同步走弱，一度暴跌12%，最低触及每盎司77.95美元。

当前，中东地区的冲突已推动能源价格显著上涨。市场分析认为，这可能会逐步传导至通胀数据，从而增加美联储将利率维持在当前水平更长时间的可能性。高利率环境通常对无收益的黄金构成压力，而美元走强也会产生类似的影响。

从市场表现看，美元指数本周迄今已上涨逾1%，两年期美国国债收益率周一也出现了数月来的最大单日涨幅。根据利率期货市场的定价，交易员目前预计美联储在9月降息的可能性较大，这一时点晚于此前预期，且市场对年内第二次降息的预期概率已降至50%左右。

有市场分析人士指出，随着交易员开始将更高的通胀风险纳入考量，黄金的上涨空间受到一定抑制。市场担心，如果通胀压力持续攀升，可能迫使美联储及其全球同行不得不再次收紧货币政策以稳定物价。

值得注意的是，在本轮地缘冲突升级之前，美国通胀已显现回升迹象。最新数据显示，2月份美国制造业投入价格出现明显上涨，为2022年以来最快速度。一些金融界人士也警告称，通胀可能再次成为影响美国经济前景的关键变量。

从更长周期看，今年以来黄金价格已上涨近四分之一。持续的地缘政治博弈、贸易领域的紧张态势，以及市场对主要经济体货币政策独立性的担忧，共同为黄金需求提供了支撑。与此同时，投资者对通胀和货币贬值的对冲需求重新升温，也为这轮贵金属的上涨增添了新动力。

有私人银行发布报告认为，如果中东地区的冲突持续数周，黄金价格仍有充足的上行空间去挑战此前的历史高点。周一，黄金收盘价已创下一个多月来的最高水平。

不过，也有资产管理机构的观点认为，若地缘局势得到有效控制，黄金可能会部分回吐因避险情绪带来的涨幅。分析指出，地缘政治事件尤其是武装冲突对市场的影响往往具有前置性，且会在短期内快速反映在价格中。如果局势不再进一步恶化，其对贵金属市场的边际影响可能会随时间推移而逐渐减弱。

除了对能源供应造成冲击外，当前的冲突还对贵金属的实物物流构成了阻碍。作为全球黄金贸易的关键枢纽之一，相关地区的空域关闭已导致多家商业航空公司暂停运营，进而影响到依赖客机腹舱运输的黄金和白银货运。据业内知情人士透露，部分往返该地区的金属运输已被迫暂停，而通过陆路绕行其他地点则因安全风险过高而难以实施。这些物流瓶颈可能对短期实物市场的供需平衡产生影响。