美元：美联储预期支撑涨势 – BBH

Brown Brothers Harrimans (BBH) Elias Haddad指出，随着美国-G6收益率利差扩大以及美国数据保持韧性，美元（USD）受到支撑，这使得市场对美联储（Fed）近端加息的预期依然存在。不过，Haddad认为，进一步上涨空间受限，因为其他主要央行也在收紧政策，这限制了政策分歧，并降低了美元创下新的周期高点的可能性。

收益率利差和数据支撑美元

“在美国-G6两年期债券收益率利差扩大的支撑下，美元延续了昨日的上涨势头。美国经济活动向好且劳动力市场稳定，将使美联储加息预期在短期内继续发挥作用。但我们预计美元不会创下新的周期高点，因为其他主要央行的紧缩政策限制了货币政策分歧。”

“美国制造业增长动能在 8 月份的放缓幅度超过预期，但价格压力依然存在。受新订单和就业指数扩张放缓拖累，头条指数降至两个月低点 54.6（预期：55.2），低于 7 月份的 55.6。支付价格指数连续第二个月维持在 71.1（预期：70.8），表明通胀上行风险仍在持续。”

“7 月份 JOLTS 调查进一步印证了美国劳动力市场低招聘、低裁员的背景。招聘率下降 0.2 个百分点至 3.2%，为 2 月份以来最低。裁员率下降 0.1 个百分点至 1.0%，仍处于过去两年一直维持的 1.0%-1.2%区间内。”

“接下来将公布美国 8 月 ADP 私营部门就业人数（伦敦时间 13:15，GMT8:15）。市场普遍预期经济将新增 +47k 个就业岗位，7 月份为 +44k。美联储褐皮书（伦敦时间 19:00，GMT14:00）将提供有关美国增长和通胀前景的最新轶事性线索。”

“全球债券市场抛售加剧，反映出原油价格走强以及全球增长前景具有韧性。除英国和日本外，债券市场抛售并不令人担忧，因为大多数主要经济体的 10 年期政府债券收益率仍低于名义 GDP 增速。”