FxPro汇评：黄金能否反弹？

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

•黄金在遭遇抛售后正努力企稳。

•黄金兑美元的走势取决于美元和美国国债收益率。

美元在8月以连续第二个月收跌告终。尽管凯文·沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔会议上的“鹰派”言论后，美元在夏季末表现强劲，但受美国财政部意图压低长期国债收益率、通胀放缓、劳动力市场降温以及美联储收紧货币政策的可能性降低等因素影响，美元指数在当月仍呈现下跌趋势。

在8月和9月交替之际，市场对下一次FOMC会议加息的预期概率升至至60%以上，推动美元指数收复了部分失地。市场上流传着这样的说法：凯文·沃什在杰克逊霍尔会议上的讲话，不仅纠正了他之前言论中的表述偏差，也重新恢复了市场信心。他的离任，加上美国财政部控制国债收益率的意图，为“货币贬值交易”（debasement trade）奠定了基础。

因此，随着投资者对债券和货币的兴趣下降，黄金受益并在8月大涨近10%。尽管凯文·沃什发表“鹰派”讲话以及中东冲突升级一度导致金价下跌超过3%，黄金仍录得自1月以来的最佳月度表现。美国与伊朗恢复敌对行动，推动布伦特原油价格突破每桶90美元，增加了通胀加速以及美联储收紧货币政策的风险。

然而，黄金兑美元潜在回调的主要因素可能是市场重新恢复对美联储主席的信心。据唐纳德·特朗普表示，凯文·沃什（Kevin Warsh）最终会按照应有的方式履行职责。斯科特·贝森特（Scott Bessent）认为，财政部与央行正在协同合作，并提出了在下一次 FOMC 会议上维持利率不变的理由。

富国银行认为，由于美联储令市场失望，到9月底时美元将走弱。美联储不会收紧货币政策，这将推动黄金价格延续上涨趋势。

由于全球债券市场收益率回升至2008年以来的最高水平，贵金属承压。10年期美国国债收益率已升至19年来的最高水平。市场认为，在利率上升的环境下，不产生利息的黄金难以与美国国债竞争。

总结：**黄金8月大涨近10%，创下1月份以来最佳月度表现，但随着美国国债收益率升至19年来高位，以及市场重新押注美联储采取鹰派立场、美元逐步回升，黄金正面临一定阻力。黄金兑美元未来走势取决于美联储9月是否兑现市场对加息的预期还是会令市场失望。