布伦特原油：随着波斯湾流量转移，更新后的价格路径 - 荷兰国际集团

ING 的 Warren Patterson 上调了原油价格预测，指出由于波斯湾出口仍约为战前水平的一半，布伦特原油和成品油市场依然紧张。基准情景预计布伦特原油在第四季度为 80 美元/桶，而乐观和悲观情景则在 75–104 美元/桶之间，具体取决于霍尔木兹海峡和绕行路线的中断情况，以及任何美伊协议的时间安排。

年底前布伦特原油的三种情景

“尽管如此，波斯湾产油国似乎越来越愿意通过海峡运输石油，并在海峡外提供更多原油。由于船只在航行途中经常关闭应答器，追踪仍然困难。美国官员估计流量接近 1000 万桶/日，而航运追踪机构给出的数据为 400 万至 800 万桶/日，且近期估算略有上升。由于一艘超大型油轮可装载约 200 万桶原油，少算一两艘船就可能对日度估算造成重大扭曲。”

“我们假设霍尔木兹海峡的流量约为 500 万桶/日。加上管道绕行量，波斯湾原油出口总量大约为战前水平的 50%。”

“基准情景：僵局持续到 11 月美国中期选举前不久，随后达成一项有限的稳定协议，涵盖霍尔木兹海峡、军事降温以及可能的制裁缓解。波斯湾原油流量在 10 月仍接近战前水平的 50%，随后到 12 月恢复至约 90%，其中包括绕行量。布伦特原油第四季度均价为 80 美元/桶，高于我们此前预测的 74 美元/桶。”

“悲观情景：局势升级越来越多地扰乱霍尔木兹海峡和绕行路线，使年底流量仍接近战前水平的 50%，并将第四季度布伦特原油均价推高至 104 美元/桶。”

“乐观情景：9 月达成协议，到年底流量恢复至战前水平，布伦特原油第四季度均价为 75 美元/桶。”

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