美国8月非农就业人数预计在7月下滑后反弹至5.8万

• 美国非农就业人数预计在 8 月增加 5.8 万人，此前 7 月录得负值。
• 失业率预计将稳定在 4.1%。
• 美国就业数据可能影响市场对美联储 9 月份潜在加息的定价。

美国劳工统计局（BLS）定于周五 GMT12:30 公布 8 月份非农就业数据（NFP）。

在通胀前景持续存在不确定性的情况下，投资者倾向于认为美联储（Fed）将在 9 月份加息，就业报告的潜在细节可能会影响市场对美国央行政策前景的评估，并推动美元（USD）估值.

非农就业报告会带来什么?

投资者预计，8 月份非农就业人数将增加 5.8 万人，此前 7 月意外录得 -2.3 万人。失业率预计将维持在 4.1%，而以平均时薪（AHE）变化衡量的年薪资通胀预计将从 3.2% 放缓至 3%。

不过，7 月就业报告的潜在细节表明，劳动力市场状况并没有最初看起来那么糟糕，因为大部分失业岗位集中在政府职位，尤其是受学术合同季节性变化和夏季人员调整影响的教育行业，以及休闲和酒店业。

根据道明证券（TD Securities）的说法，8 月非农就业人数预计将出现回升，该行预测“8 月非农就业人数将在 7 月下降 2.3 万人后反弹至 9.5 万人。”该团队警告称，“我们对非农就业预测的风险似乎偏鹰派，我们不会排除出现大幅正面意外的可能性”，这表明风险平衡偏向于强于预期的招聘。与此同时，道明证券预计劳动力市场状况将大体保持不变，并指出“失业率可能横盘于 4.1%，风险大致平衡。”

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美国 8 月非农就业数据将如何影响欧元/美元?

本月早些时候，在杰克逊霍尔研讨会上发表开场讲话时，美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）发表了鹰派言论，促使市场重新评估 9 月份加息的概率。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME FedWatch Tool），目前市场定价显示，9 月 16 日加息 25 个基点的概率约为 60%，而在沃什发表讲话前为 35%。

沃什坚持认为，美联储必须“确信潜在通胀正在向目标靠拢，否则我们还有工作要做”，同时他还表示，金融状况“很难说”是紧缩的，近期的通货紧缩并未“实质性改变”潜在趋势，这表明即便增长、消费者支出和企业投资依然稳健，政策立场也倾向于反对快速宽松。总体而言，这一表态强化了 2% 的 PCE 目标，并释放出信号：具有韧性的经济活动和宽松的信贷条件，可能使美联储在过早降息问题上保持谨慎，这种配置通常会从相对政策角度对美元形成支撑。

因此，如果非农就业人数（NFP）低于 1 万，出现显著负面意外，投资者可能会重新质疑美联储 9 月加息的可能性；如果失业率上升，这种情况会更加明显。在这种情景下，美元可能在周末前重新承压，并让欧元/美元积聚看涨动能。相反，如果 NFP 读数高于 4 万，则可能被视为“足够好”，足以让美联储继续聚焦于遏制通胀，并对美元形成支撑。

纽约梅隆银行（BNY Mellon）策略师强调，周五公布的美国 NFP 报告如今是“利率、外汇和风险资产的关键数据”。他们指出，“在上个月疲软的就业数据之后，若再出现疲弱读数，可能会抑制杰克逊霍尔会议后出现的鹰派重新定价。”相比之下，BNY Mellon 认为，“更强劲的读数将验证沃什的观点，即美联储的关注重点应放在其双重使命中的通胀一侧”，从而强化市场对美元和政策路径的最新预期变化。

不过，道明证券（TD Securities）持更为谨慎的看法，认为仅凭强劲的美国就业报告，不太可能改变美联储短期内的政策立场。该行指出，“强劲的非农就业报告是美联储 9 月加息的必要条件，但并非充分条件”，并强调“更重要的因素是通胀，因为 NFP 的强劲表现可被视为对 7 月疲软的修正。”

他们补充道：“如果非农就业人数较市场预期中值上行意外增加 4 万至 5 万人，按照我们的预期，历史敏感性和当前仓位将显示，美元当日会出现 +0.2% 的即时反应。”

FXStreet 欧洲时段首席分析师 Eren Sengezer 对欧元/美元提供了简要技术前景：

“欧元/美元近期技术前景略偏看涨，但并未显示出动能积聚。该货币对在布林带中轨附近波动，且日线图上的相对强弱指数（RSI）大多持平，略高于 50。”

“上行方面，200 日简单移动平均线（SMA）与 1.1635 的关键阻力位重合，其前方分别是 1.1710（布林带上轨）和 1.1800（静态水平）。下行方面，支撑位可见于 1.1560（100 日 SMA）、1.1500（静态水平，50 日 SMA）以及 1.1350（静态水平）。”

欧元/美元日线图

就业常见问题（FAQ）

就业水平如何影响货币?

劳动力市场状况是评估经济健康状况的关键因素，因此也是货币估值的关键驱动因素。高就业率或低失业率对消费支出和经济增长有积极影响，从而提高当地货币的价值。此外，一个非常紧张的劳动力市场——在这种情况下，填补空缺职位的工人短缺——也会对通货膨胀水平产生影响，从而对货币政策产生影响，因为低劳动力供给和高需求导致更高的工资。

为什么工资增长很重要?

一个经济体的薪资增长速度对政策制定者来说至关重要。高工资增长意味着家庭有更多的钱可以花，这通常会导致消费品价格上涨。与能源价格等波动性更大的通胀来源不同，工资增长被视为潜在和持续通胀的关键组成部分，因为工资增长不太可能逆转。世界各国央行在决定货币政策时都密切关注工资增长数据。

中央银行有多关心就业?

各央行对劳动力市场状况的重视程度取决于其目标。一些央行除了控制通胀水平外，还明确有与劳动力市场相关的任务。例如，美联储(Fed)肩负着促进充分就业和稳定物价的双重使命。与此同时，欧洲中央银行(ECB)的唯一任务是控制通货膨胀。不过，不管他们有什么任务，劳动力市场状况对决策者来说都是一个重要因素，因为它是衡量经济健康状况的重要指标，而且与通胀有直接关系。