黄金从非农就业数据公布后的低点反弹，因美元回吐涨幅

• 黄金在非农就业报告公布后短暂跌破4400美元，随后展开反弹。
• 美国8月非农就业人数增加16.2万人，远高于市场预期的5.6万人。
• 4500美元关口构成即时阻力，随后是接近4534美元的200日简单移动平均线（SMA）。

黄金（XAU/USD）周五仍承压，此前强于预期的美国（US）非农就业数据（NFP）重新点燃了市场对美联储（Fed）加息的预期。金价一度跌至盘中低点附近4365美元，跌幅一度超过2%，随后随着美元（USD）和美债收益率失去动能而反弹。截至发稿时，黄金/美元交投于4435美元附近，当日下跌0.85%。

美国经济 8 月新增 162K 个就业岗位，远高于市场预期的增加 56K。7 月数据从此前公布的减少 23K 上修为增加 21K，而 6 月非农就业人数从 20K 上修为 31K。失业率如预期持稳于 4.1%。

就业报告公布后，美元和美债收益率一度跳升，但此后未能延续涨势，这帮助黄金从盘中低点回升。美元指数（DXY）衡量美元兑六种主要货币的价值，目前交投于99.17附近，此前曾升至99.36。

与此同时，基准10年期美债收益率在本周早些时候触及4.81%后回落至4.77%左右，后者为2023年10月以来的最高水平。

强劲的非农就业增长使美联储能够更密切地关注其双重使命中的通胀一侧，使下周公布的美国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据成为市场关注焦点。乐观的就业报告逆转了部分鸽派重新定价，而这一重新定价此前是由美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）周四不那么鹰派的言论所引发的。

沃勒表示，他“终于看到了一些通胀放缓的迹象”，并补充说，“当前的利率水平可能足以让通胀回到2%”。他还表示，“9月的利率决定取决于8月通胀”，并称“如果8月通胀数据偏热，我会考虑加息”。

根据CME FedWatch工具，市场目前预计9月15日至16日会议上加息25个基点的概率约为60%，高于非农就业报告公布前的50%。

华侨银行（OCBC）分析师仍对黄金持“建设性”看法，但警告称，短期路径可能仍将“高度受美联储重新定价影响”。他们指出，“今晚的非农就业数据可能推动收益率和美元的下一步走势”，而“下周的CPI和PPI应更能决定近期通胀放缓趋势是否足以让美联储按兵不动。”OCBC专家还指出，“地缘政治紧张局势在边际上仍提供支撑”，但警告称，“如果油价上涨反馈至通胀预期和收益率，油价走高将带来双向风险。”

技术分析：买家关注200日SMA

XAU/USD 维持在 50.0% 斐波那契回撤位 4371 美元上方，但仍受制于 200 日简单移动均线（SMA）4534 美元下方。该形态表明，在更广泛的偏空背景下，市场呈现修正性走势，其中 100 日 SMA 4353 美元提供了附近的趋势支撑。日线图上的相对强弱指数（RSI）位于 49，接近中性，而移动平均线趋同/背离（MACD）仍处于负值区域并低于信号线，暗示在上方阻力压制下，任何上行尝试都可能消退。

上行方面，初步阻力位于约 4448 美元的 38.2% 斐波那契回撤位，随后是由 200 日 SMA 附近的 4534 美元和接近 4544 美元的 23.6% 回撤位形成的密集阻力带。下行方面，直接支撑出现在 4371 美元的 50.0% 回撤位，进一步支撑位于约 4293 美元的 61.8% 水平和接近 4183 美元的 78.6% 回撤位。若跌破这些水平，将下探至此前的波段低点，即 4042 美元的 100.0% 回撤位。

（本故事的技术分析由AI工具协助撰写。 了解更多。）

非农就业人数常见问题（FAQ）

什么是非农就业人数?

非农就业人数(NFP)是美国劳工统计局月度就业报告的一部分。非农就业人数组成部分专门衡量美国前一个月就业人数的变化，不包括农业。

非农就业数据如何影响美联储的货币政策决定?

非农就业数据可以衡量美联储在多大程度上成功实现了促进充分就业和2%通胀的使命，从而影响美联储的决策。一个相对较高的NFP数字意味着更多的人有工作，赚更多的钱，因此可能会花更多的钱。另一方面，非农就业数据相对较低可能意味着人们很难找到工作。美联储通常会提高利率，以对抗低失业率引发的高通胀，并降低利率，以刺激停滞的劳动力市场。

非农就业数据如何影响美元?

“非农就业人数通常与美元呈正相关。这意味着当就业数据高于预期时，美元倾向于反弹，反之亦然。非农就业数据通过对通胀、货币政策预期和利率的影响来影响美元。较高的非农就业数据通常意味着美联储将收紧货币政策，从而支撑美元。”

非农就业数据如何影响金价?

“非农就业人数通常与金价呈负相关。这意味着高于预期的就业数据将对金价产生抑制作用，反之亦然。较高的非农就业数据通常对美元价值有积极影响，像大多数主要商品一样，黄金以美元计价。因此，如果美元升值，购买一盎司黄金所需的美元就会减少。此外，与持有现金相比，较高的利率(通常有助于提高非农就业数据)也降低了黄金作为投资的吸引力，因为现金至少可以赚取利息。”

有时，非农就业数据会引发与市场预期相反的反应。为什么呢?

“非农就业数据只是就业报告的一个组成部分，它可能会被其他组成部分所掩盖。有时，当非农就业数据高于预期，但每周平均收入低于预期时，市场就会忽略整体数据可能带来的通胀效应，而将收入下降解读为通货紧缩。参与率和每周平均工时也会影响市场反应，但只有在”大辞职或全球金融危机等罕见事件中才会影响市场反应。