The Fed menginginkan 'pendaratan lunak' bagi perekonomian.

Pendaratan lunak lebih baik daripada pendaratan keras, terutama dalam hal ekonomi.

Inilah perbedaan antara mengubah tahun-tahun Biden yang sedang booming — bahkan dengan inflasi setinggi 40 tahun — menjadi tren yang berkelanjutan, memicu resesi ringan, atau sesuatu yang lebih buruk.

Federal Reserve, lembaga yang terjebak di antara batu dan tempat yang sulit, mendapat lebih banyak berita buruk pada hari Rabu: Inflasi tetap menjadi masalah. Meskipun indeks harga konsumen mengalami perlambatan di bulan April, harga konsumen masih meningkat pada tingkat tahunan 8,3%.

The Fed terkenal memiliki mandat ganda untuk mempromosikan stabilitas harga dan lapangan kerja maksimum, dan bank sentral telah dipaksa untuk menaikkan suku bunga dengan harapan menurunkan apa yang terbukti sebagai inflasi yang persisten.

Masalahnya adalah bahwa saham sedang jatuh. S&P 500 sekarang turun hampir 18% tahun ini, dan Nasdaq yang sarat teknologi bernasib lebih buruk, anjlok lebih dari 28% tahun ini.

Ada juga tanda-tanda yang berkembang bahwa pasar perumahan mulai merasakan sengatan dari melonjaknya tingkat hipotek. Dan ekspektasi untuk pertumbuhan ekonomi juga turun. Conference Board sekarang memprediksi A.S. ekonomi akan tumbuh hanya 2,3% tahun ini, kurang dari setengah dari apa yang terlihat pada tahun 2021.

Bank investasi, mantan pejabat Fed, investor miliarder, dan bahkan tetangga Anda semuanya memprediksi kehancuran ekonomi di depan.

Sementara pengangguran tetap di dekat posisi terendah pra-pandemi di bulan April (di 3,6%), The Fed bisa terjebak dengan yang terburuk dari kedua dunia jika tidak bertahan. Itu akan menjadi pertumbuhan yang terhenti selama resesi yang akan datang, pengangguran akan kembali naik, dan inflasi bahkan tidak turun. Itulah skenario menakutkan yang mengingatkan kita pada kesengsaraan tahun 1970-an: stagflasi.

Inilah yang akan berperan dalam seberapa keras atau lembut pendaratan ini.

Menaikkan, atau tidak menaikkan: Itulah pertanyaannya

Beberapa ahli berpendapat bahwa memerangi inflasi, yang tetap mendekati level tertinggi empat dekade, harus didahulukan.

“Pejabat Fed tidak boleh berpuas diri. Mereka telah gagal. Mereka masih gagal. Untungnya, belum terlambat untuk memperbaikinya dengan memberikan stabilitas harga bagi rakyat Amerika, ”kata William Luther, seorang ekonom di American Institute for Economic Research, kepada Fortune. “The Fed harus terus menaikkan suku bunga kebijakannya sampai tingkat harga kembali ke lintasan pra-pandemi.”

Yang lain khawatir bahwa memerangi inflasi hanya akan membawa ekonomi ke dalam resesi. Nancy Davis, pendiri Quadratic Capital Management, mengatakan kepada pejabat Fortune Fed harus berjalan di atas tali untuk memastikan hasil terbaik bagi rata-rata orang Amerika.

“Jika The Fed terlalu agresif dengan upayanya untuk memperlambat inflasi, mereka mungkin berakhir dengan merugikan ekonomi secara keseluruhan dan pasar pekerjaan,” katanya. “Ini adalah keseimbangan yang baik bagi Federal Reserve untuk memprioritaskan mandat inflasi tanpa merugikan ekonomi.”

Pakar lain lebih optimis, dengan alasan The Fed masih dapat memastikan “pendaratan lunak” jika bergerak dengan kecepatan terukur untuk mengurangi inflasi.

“Permintaan konsumen dan bisnis masih kuat, dan The Fed masih memiliki ruang gerak untuk melakukan soft landing,” Callie Cox, seorang AS. analis investasi di pialang multi-aset eToro, mengatakan kepada Fortune. “Tetapi saham dan crypto mungkin berjuang untuk menemukan dasar sampai kita melihat lebih banyak bukti kontrol Fed. Aksi jual khusus ini bisa lebih dekat ke bagian bawah daripada bagian atas. Anda hanya perlu keluar dari badai. ”

Pendaratan yang lembut

Apakah Fed memutuskan untuk terus menaikkan suku bunga secara agresif untuk memerangi inflasi atau berhenti untuk memungkinkan pertumbuhan ekonomi pulih, mandat ganda yang sangat penting, yang, sekali lagi, adalah untuk memastikan stabilitas harga dan lapangan kerja maksimum, dapat berada dalam masalah.

Mungkin itu sebabnya Ketua Fed Jerome Powell membatasi bahasanya dalam pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) Mei pekan lalu, dengan alasan The Fed melihat jalan menuju pendaratan “lunak” untuk AS. ekonomi, meskipun ada tanda-tanda peringatan dari saham dan real estat.

Untuk saat ini, The Fed tampaknya akan terus menaikkan suku bunga pada bulan Juni. Dan hanya waktu yang akan membuktikan apakah itu membuat pilihan yang tepat.

“Inflasi terlalu tinggi, dan kami memahami kesulitan yang ditimbulkannya, dan kami bergerak cepat untuk menurunkannya kembali. Kami memiliki alat yang kami butuhkan dan tekad yang diperlukan untuk memulihkan stabilitas harga atas nama keluarga dan bisnis Amerika,” kata Powell pada konferensi pers FOMC Mei. “Ekonomi kuat dan dalam posisi yang baik untuk menangani kebijakan moneter yang lebih ketat.”